Étude de cas

Une réorientation stratégique accélère la croissance d’un leader du marché

GrafTech est l’un des principaux fabricants mondiaux d’électrodes de graphite qui sont cruciales pour la production d’acier pour fours à arc électriques. L’acquisition du fournisseur de l’industrie de l’acier par Brookfield a mené à un redressement primé et à une importante création de valeur. 

Dans un four à arc électrique, des électrodes de graphite conduisent un courant électrique à ultra-haute tension pour faire fondre de la ferraille d’acier à des températures près de 3 000 degrés Fahrenheit. La production d'acier par four électrique à arc est plus rapide, plus résistante et plus respectueuse de l’environnement que la production d’acier dans les hauts fourneaux. C’est le segment de l’industrie sidérurgique qui connaît actuellement la croissance la plus rapide.

Acquise pour 1,25 milliard de dollars en 2015, GrafTech était aux prises avec de faibles bénéfices et faisait face à un grave ralentissement dans l’industrie de l’acier. Au cours de la vérification diligente, Brookfield a cerné des améliorations précises en matière de production et des possibilités de positionnement stratégique, notamment la propriété par GrafTech de Seadrift Coke, un producteur et principal fournisseur de coke de pétrole en aiguilles, essentiel à la fabrication des électrodes de graphite.

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GrafTech, États-Unis - Un des principaux fournisseurs d’industries de l’acier, GrafTech fabrique des électrodes en graphite

« Nous étions convaincus que la production d'acier par four électrique à arc continuerait à gagner des parts de marché par rapport à la production traditionnelle dans les hauts fourneaux. Nous estimions que nous pouvions apporter notre expérience opérationnelle pour faire émerger une valeur significative dans l’entreprise. »

100 M$ en réduction des coûts

Sur une période de deux ans et demi, Brookfield a repositionné GrafTech avec succès en vendant des actifs non essentiels et en se concentrant sur ses activités principales liées aux électrodes. La fabrication a été consolidée et la productivité a augmenté de telle sorte que GrafTech produit maintenant à partir de trois usines plutôt que de six usines auparavant et a réalisé des économies de 100 millions de dollars en coûts. L’amélioration continue du rendement et l’accent mis sur la qualité des produits ont permis d’accroître la satisfaction des clients.

GrafTech exploite aujourd’hui des usines qui comptent parmi les plus grandes capacités de production au monde à Pampelune (Espagne), Calais (France) et Monterrey (Mexique). La capacité de l’entreprise est appelée à augmenter grâce à des améliorations continues opérationnelles.

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Les électrodes de graphite ont un diamètre de 10 à 12 pouces et peuvent mesurer jusqu'à neuf pieds de long. Leur fabrication peut prendre jusqu'à six mois, selon un procédé en plusieurs étapes nécessitant des compétences techniques importantes et une matière première appelée coke de pétrole en aiguilles. GrafTech est le seul producteur d'électrodes de graphite capable de produire son propre coke en aiguilles, un avantage concurrentiel significatif.

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1,2 G$ BAIIA 2018

Le redressement de GrafTech par Brookfield a été reconnu par le groupe commercial Private Equity International qui lui a décerné un prix OpEx dans la catégorie des grandes sociétés américaines. Un juge du panel a qualifié « d’amélioration étonnante » le virage de GrafTech, qui est passé d’environ 45 millions de dollars de BAIIA et de revenus d’environ 530 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars en 2018 de BAIIA et d’un revenu de 1,9 milliard de dollars et qui a généré une croissance remarquable.

La demande d’électrodes de graphite de haute qualité et de coke en aiguilles continue d’augmenter, mais le nombre de fournisseurs établis et expérimentés est peu élevé, ce qui fait de GrafTech un partenaire privilégié pour les aciéristes.